Tình hình này diễn ra sau đợt điều chỉnh do giá dầu thô tuần trước, kết thúc chuỗi tăng nhiều tuần. Áp lực bán đã giảm bớt và giá hợp đồng PP trên sàn giao dịch Đại Liên đã phục hồi trong tuần này, hỗ trợ phần nào cho tâm lý thị trường. Tuy nhiên, các nhà chuyển hóa lại tỏ ra không mặn mà bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ, khiến người bán khó chuyển giao chi phí tăng cao và nguồn cung khan hiếm thành mức tăng giá trên diện rộng.
Đà phục hồi của Đại Liên hỗ trợ thị trường, nhưng không tạo ra sóng tăng diện rộng
Hợp đồng PP giao tháng 1 trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên mở đầu tuần với xu hướng tích cực, tăng CNY104/tấn vào thứ Hai trước khi tiếp tục tăng thêm CNY12/tấn vào thứ Ba. Đà phục hồi này đã giúp ổn định tâm lý thị trường sau đợt điều chỉnh do hợp đồng kỳ hạn tuần trước và khuyến khích một số nhà bán trong nước duy trì hoặc tăng nhẹ giá chào bán.
Giá xuất khẩu cũng thể hiện sự ổn định nhất định, với giá chào bán homo-PP raffia từ Trung Quốc giữ mức ổn định đến tăng $20/tấn so với tuần trước.
Dù vậy, thị trường vật chất không tăng đồng đều. Một số thương nhân và nhà chuyển hóa ghi nhận giá chào bán trong nước và nhập khẩu từ Trung Đông có phần mềm hơn, cho thấy tâm lý thị trường thay đổi nhanh chóng giữa bối cảnh thị trường năng lượng biến động và giao dịch ngày càng mỏng dần trước kỳ nghỉ.
Nguồn cung khan hiếm duy trì mặt bằng giá
Sự hỗ trợ mạnh nhất tiếp tục đến từ phía cung. “Việc dừng hoạt động tại các nhà máy PP vẫn diễn ra trên diện rộng, với khoảng 26% công suất được cho là đang ngừng, trong khi tổng công suất vận hành vẫn duy trì ở mức thấp tương đối. Nguồn cung nguyên liệu hạn chế và lợi nhuận của nhà sản xuất yếu đã thúc đẩy thêm các đợt bảo dưỡng và cắt giảm sản lượng, khiến nguồn cung một số loại hàng tiếp tục khan hiếm,” một thương nhân cho biết.
Tồn kho trong ngành thấp củng cố quan điểm cứng rắn của người bán khi nhượng bộ giá lớn. Tồn kho PP và PE tại CNPC và Sinopec ở mức 685.000 tấn ngày 28/9, trước khi giảm 25.000 tấn xuống còn 660.000 tấn ngày 29/9.
“Với áp lực bán cũng giảm bớt về cuối tháng, điều kiện cung này đã giúp người bán bảo vệ mức giá cao tương đối ngay cả khi nhu cầu không mạnh,” một khách hàng nhận định.
Bổ sung hàng trước kỳ nghỉ không đạt kỳ vọng
Tuy nhiên, nhu cầu vẫn là trở ngại chính cho đà phục hồi thuyết phục hơn.
Dù có xuất hiện một số đơn bổ sung hàng trước kỳ nghỉ Quốc khánh, hoạt động mua vào yếu hơn rõ rệt so với kỳ vọng của các thành viên thị trường. Một thương nhân cho biết: “Giá nguyên liệu đầu vào cao tiếp tục làm co hẹp biên lợi nhuận của các ngành hạ nguồn, đồng thời các nhà chuyển hóa gặp khó khăn khi chuyển chi phí này sang thị trường thành phẩm.”
Kết quả là, người mua chủ yếu chỉ mua số lượng đáp ứng nhu cầu tức thì, với khối lượng giao dịch giữ ở mức thấp. Một số nhà máy hạ nguồn thậm chí đã đẩy sớm lịch nghỉ lễ do lợi nhuận kém và đơn hàng giảm, càng làm giảm nhu cầu bổ sung nhựa.
Điều này trái ngược với sự bổ sung hàng mạnh thường thấy trước kỳ nghỉ dài ngày và lý giải tại sao giá kỳ hạn tăng, nguồn cung khan hiếm vẫn chưa tạo ra đợt phục hồi rõ rệt trên thị trường giao ngay.
Thị trường nhập khẩu có điểm yếu khi không khí nghỉ lễ lan rộng
Thị trường nhập khẩu cũng ghi nhận không khí trầm lắng tương tự. Trong khi giá nhập khẩu tổng thể tương đối ổn định, một số thành viên thị trường ghi nhận giá chào bán homo-PP và PPBC injection từ Trung Đông giảm khi nhà cung cấp gặp ít lực mua vào.
Khách mua Trung Quốc ngày càng rút khỏi thị trường trước kỳ nghỉ, trong khi đa số nhà chuyển hóa cho rằng lượng hàng tồn kho hiện tại đã đủ và ít động lực tăng bổ sung ở mức giá cao.
Tình hình này khiến các nhà bán nhập khẩu gặp bài toán khó: chi phí thay thế cao và nguồn cung khu vực bị hạn chế khiến họ e ngại giảm giá sâu, nhưng nhu cầu yếu lại càng khó đơn hàng ở mức giá cao hơn.
Biến động giá dầu làm niềm tin thị trường suy yếu
Góp phần tạo thêm bất ổn là biến động liên tục của thị trường năng lượng. Giá dầu thô đang rất nhạy cảm với các diễn biến xung quanh xung đột Mỹ-Iran và triển vọng cho các nỗ lực ngoại giao, dẫn tới thay đổi tâm lý thị trường một cách nhanh chóng.
Giá dầu Brent đã giảm $2.28/thùng về $104.32/thùng vào thứ Sáu trước khi bật tăng lại vào thứ Hai sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump bác bỏ đề xuất hòa bình của Iran, làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông. Hợp đồng Brent tháng 11 chốt phiên tăng 96 cent lên $105.28/thùng vào thứ Hai và giao dịch quanh mức $105/thùng trong ngày 29/9, mặc dù các luồng dầu thô khu vực cải thiện và xuất khẩu từ Trung Đông đạt mức cao kể từ sau chiến tranh vào tháng 9 đã kiềm chế đà tăng.
Sự biến động như vậy khiến kỳ vọng giữa các bên tham gia thị trường PP Trung Quốc khác biệt; một số dự báo giá sẽ giữ do nguồn cung khan hiếm và chi phí hỗ trợ, trong khi số khác cho rằng nhu cầu yếu dịp lễ sẽ tạo áp lực giảm giá thêm.
Trong bối cảnh này, cả người mua và người bán đều không sẵn sàng đưa ra các động thái quyết đoán ngay trước kỳ nghỉ.
Nhu cầu sau kỳ nghỉ sẽ đối mặt thử thách đầu tiên
Khi Trung Quốc bước vào kỳ nghỉ Quốc khánh từ ngày 1/10, hoạt động mua bán dự kiến càng giảm sâu và giá có thể sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong những phiên còn lại.
Bài kiểm tra quan trọng hơn sẽ đến khi thị trường trở lại sau kỳ nghỉ. Tồn kho thấp, công suất vận hành giảm và nguồn cung khan hiếm có thể tạo nền tảng cho giá, nếu các nhà chuyển hóa quay lại bổ sung hàng tồn. Tuy nhiên, biên lợi nhuận ngành hạ nguồn vẫn yếu và nhu cầu thực tế từ người dùng cuối kém có thể hạn chế mức độ phục hồi sau kỳ nghỉ.
